Tras el colapso de Silicon Valley Bank y el posterior colapso bancario, el efectivo es el rey. Las turbulencias infligidas a los mercados financieros han hecho que los inversores cautelosos huyan de los mercados volátiles y busquen alternativas más líquidas.
Los fondos del mercado monetario, ampliamente considerados como una de las opciones de inversión más seguras y de menor riesgo, han visto una afluencia de efectivo en las últimas semanas a medida que los inversores buscan un terreno más estable.
Estos fondos invierten en valores a corto plazo como bonos del gobierno, certificados de depósito (o cuentas de ahorro a plazo fijo) y deuda comercial. El objetivo de un fondo del mercado monetario es brindar a los inversionistas una opción de inversión relativamente estable que ofrezca rendimientos más altos que los ahorros tradicionales.
Pero los mercados monetarios no están exentos de riesgos, especialmente cuando experimentan una gran ola de inversores a la vez.
Qué está pasando: desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés hace un año, la cantidad de dinero en los fondos del mercado monetario ha aumentado en aproximadamente $400 mil millones. Las entradas totalizaron más de $ 120 mil millones solo la semana pasada, según Apollo Global Management. Eso significa que actualmente se invierte un récord de $ 5 billones.
La mayor parte del nuevo dinero de la semana pasada provino de inversionistas institucionales, quienes pusieron alrededor de $101 mil millones en los fondos. Las inversiones de los inversores minoristas ascendieron a unos 20.000 millones de dólares, según el Investment Company Institute.
Aún así, los inversores minoristas pronto podrían acelerar el ritmo. Los economistas de Goldman Sachs escribieron en una nota el jueves que los estadounidenses podrían vender hasta 1,1 billones de dólares en acciones este año y, en su lugar, invertir ese dinero en activos crediticios y del mercado monetario.
Refugio no tan seguro: Sin embargo, cuanto más dinero se invierta en estos fondos, mayor será el riesgo de que el efectivo también fluya rápidamente, creando una crisis de liquidez en el mercado monetario, donde los fondos pueden no tener suficiente efectivo disponible para cubrir esos redenciones
Los fondos del mercado monetario están profundamente interconectados con el sistema financiero en general y, a menudo, enfrentan los mismos riesgos que los bancos.
Por lo general, invierten en valores con vencimientos de 90 días o menos, lo que significa que son muy sensibles a los cambios en las tasas de interés. También invierten mucho en deuda comercial: si hay una recesión económica significativa, los emisores podrían incumplir sus obligaciones.
Colapsos recientes: los mercados monetarios experimentaron un colapso por última vez en el pánico inducido por la pandemia de 2020 que requirió que el Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal intervinieran para evitar un retiro rápido y desestabilizador de dinero de los fondos.
Los fondos que no son bancos «pueden tomar el estrés existente en el sistema financiero y amplificarlo», dijo en ese momento la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen.
El Tesoro sugirió regulaciones y actualizaciones a raíz de la agitación, pero las vulnerabilidades expuestas durante el pánico aún no se han abordado. Se espera que la Comisión de Bolsa y Valores revele nuevas propuestas para aumentar la seguridad de los inversores el próximo mes.
La Corporación Federal de Seguros de Depósitos, una agencia del gobierno de los EE. UU. que asegura depósitos en bancos y asociaciones de ahorro, no asegura el efectivo invertido en fondos del mercado monetario. Esos fondos tampoco están garantizados por el gobierno de los Estados Unidos.
